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早安！
提醒本週五沒有 podcast，改到下週一。
台北小有名氣的健身房新創「Myfitness 幫妳顧小孩健身房」最近宣布歇業。其創辦人在臉書上分享失敗教訓，包括擴充太快、固定成本高以及與外包廠商的糾紛等。最終虧欠 4 千多萬，靠抵押創辦人父母的房子償還。字字血淚，值得借鏡。
有些網路圈的朋友感嘆「實體創業風險果然很高」。其實網路創業不一定成本低，真正的優點是軟體可以快速修改，彈性較大；不像健身房需要土地、器材。今天就討論一個「輕」資產與一個「重」資產的網路創業。
進入正題。
冥想平台 Calm 募資 2,700 萬美金
你覺得生活忙碌，需要冥想嗎？Calm 宣布募資 2,700 萬美金，估值 2.5 億美金（約 76 億台幣）。更難得是已經盈利。根據中國獵雲網報導：
位於舊金山的 Calm 是 . . . 可幫助用戶冥想的應用程序之一，能使用戶緩解壓力並保持冷靜。若訂閱一年其每月費用為 4.99 美元，服務包含多種節目並包含超過 100 小時的音頻內容，旨在幫助減輕焦慮，抑鬱和失眠。少量功能和程序可免費使用。
. . . 據團隊表示 Calm 已經盈利，在銀行內另有 2,700 萬美元的資產，並計劃未來的全球增長率將翻 [倍]。
Calm 提供 10 分鐘的免費冥想課程。用戶可以在地上打坐，戴上耳機，Calm 會播放協助用戶進入冥想狀態的口白。另外用戶可以購買加值內容，例如「成人的睡前故事」，或是買一年 60 美金的生活課程。創業 6 年，Calm 現在有 60 萬用戶，去年營收 3,700 萬美金。
這是標準的網路「輕」題材。冥想是一個人在家中的靜態活動，非常適合透過 app 與耳機服務。
而且甚至可以說是網路催化了冥想的需求。網路帶來的資訊爆炸、紛紛擾擾，佔據人們的注意力，讓人經常覺得身心俱疲。許多人覺得生活失去控制，反而開始追求心靈的平靜。過去表彰優化生產力的「生活駭客」（life hack）運動這幾年消聲匿跡，反而是強調靈性的「活在當下」（life well-spent）運動興起。
那麼想必開發 Calm 的是一位充滿平靜的睿智長者？Calm 創辦人的故事其實比產品更有趣。根據 The Hustle 報導，創辦人 Alex Tew 第一個做的產品跟 Calm 截然不同。當時他 21 歲，因為學生貸款而頻臨破產。為了快速賺大錢，他做了一個幾近詐欺的創業點子，叫做「百萬首頁」計畫（The Million Dollar Homepage）。
該首頁就是一個網頁，開放廣告主競標。每一個廣告主最少出 100 美金，可以購買 10 x 10 像素的空間，放上廣告主的商標以及連結。就這樣，沒了。這本身就是一個買空賣空的噱頭，希望能吸引廣告主參加這個噱頭。
結果他成功了。第一天他賣出了 3 千美金的像素。到第 4 個月內他賣掉了所有像素，總營收超過 1 百萬美金，從破產變成百萬富豪。下圖是該首頁的最終拍賣成果（到今天仍在線）：
他成為網路發展初期，年輕人「一夕致富」的故事之一，就像中樂透一樣。少年得志，伴隨的是巨大的失落。接下來幾年 Tew 想複製類似的成功卻不可得，陷入焦慮、睡眠問題以及失去生命意義。後來他從冥想中找尋慰藉，才有了 Calm 的誕生。
從策略的角度，很難說 Calm 有什麼絕對的優越性。它的商業模式不複雜，需求也很明確。今天有很多家冥想平台，都募到不少錢。或許 Calm 成功的關鍵就是「起跑早」，撞上了冥想的風潮。它在 2012 年創立，當時冥想還只是神秘的「東方儀式」，瑜伽、有機文化剛開始發軔，app 付費也不普及。Tew 說他多次募資簡報都被 VC 嘲笑。但現在天時地利人和齊備，恐怕 Tew 也沒有預料到有那麼多人從網路遁入冥想之中。
Paypal 創辦人 Peter Thiel 說創業最重要的是要有一個「秘密」：你相信為真，但大部分人不相信的事情。或許當時的 VC 對上面這張圖的「爆炸式吸引注意力」比較感興趣，更符合當時追求點擊、眼球的氛圍；唯有 Tew 第一線理解激情後的疲乏，反而踏上了新一波的浪潮。
房屋買賣新創 Opendoor 募資 3.25 億美金
這則新聞有一點久，但很適合討論重資產創業。Opendoor 用平台的方式做房地產投資客：買進房子，稍微翻修後再賣出。現在估值約 20 億美金。根據華爾街日報報導：
該公司擅長買進房屋再快速賣出，將用該筆資金於 2020 年前擴展至美國 50 個城市。目前其在 10 個城市運作。
. . . 加上本輪，Opendoor 共募了 6.45 億美金，另外有 15 億美金的債。
有買賣過房子的會員應該知道，買賣房屋的過程非常無效率。買方得跟仲介到處看房子。賣方得忍受一堆買方來看房子（若還住在裡面更麻煩）。雙方必須不斷「相親」，多次談判。更不利的是賣方在賣出房子之前，手頭沒有錢買新房子。Opendoor 希望能用科技改善流程。它標榜屋主可以在手機上就完成賣房子，而且註冊當天就能拿到平台的出價。
怎麼做？屋主先上 Opendoor 申請，填寫房屋狀況的問卷。Opendoor 會根據地段、鄰里環境等「大數據」（現在流行叫人工智慧）出價。出價內含平均 8% 的佣金。這佣金包括要分給買方仲介的佣金，以及「風險溢價」。若屋主同意，Opendoor 會派人去檢查房子狀況，列出修繕的清單。只要屋主完成修繕，Opendoor 就會完成交易。
圖：Opendoor
換言之，Opendoor 是一個不囉唆的買家。屋主的收入比較少 — 8% 的佣金高於傳統仲介的 6% — 但換來速度與確定性。不用帶客、裝飾，也不用焦慮等待。這有點像賣二手車。在網路上賣給個人的價格較好，但是得花很多時間。賣給車商通常當天就可以敲定，只是價格較差。
屋主賣屋的摩擦力減少了，但要怎麼減少 Opendoor 轉手賣出的摩擦力呢？它研發了一些自動化賣屋的技術。例如潛在買家可以用 Opendoor 的 app 接收房屋的門禁密碼，自己進房子檢查屋況（屋主賣完房子已經搬走了）。當然屋內外會安裝監控系統。根據統計，大部分買家會在交易前 7 天連續去看房子，然後在交易後 7 天連續去看房子。
這種做法對許多賣家非常有價值，例如急需用錢，或是已經選好下一間房子，手頭缺乏資金的屋主。對於重視資產流動性的高收入族群也有價值。因此 Opendoor 成長得很快。只要定價精準，Opendoor 可以從房屋的價差與佣金賺很多錢。而且 Opendoor 越受歡迎，使用的屋主越多，其定價模型越準確。使用的買方（或是買方仲介）越多，其週轉壓力越小，就能購買越多屋主。形成正向循環。
但是，快速成交也代表快速出現存貨。Opendoor 必須掏出真金白銀買房子，還要承受房屋「滯銷」的存貨壓力。只要定價模型不準、利率或市場景氣大幅度震盪，或是周轉不靈就會陷入危機。所以 Opendoor 必須儲備很多資金，是名副其實的重資產新創。
相較於 Opendoor，其他更早期的房地產新創都採用更「輕」的切入點，也不會實際參與交易。例如最知名的 Zillow 的服務是把房屋放到地圖上，並列出每一個房子的估價 — 類似台灣的實價登錄網。其商業模式最終演變為向賣方仲介收取廣告刊登費，有點類似 Linkedin 變成獵人頭公司的廣告通路。
Zillow 也很有價值，但沒有根本性的撼動房地產業，也沒有創造新價值。它只是搶奪了報紙的房地產分類廣告市場。Opendoor 卻是實際解決了買賣雙方的重大痛點（pain point）。
特別是賣方在交易中非常不利。這通常是屋主一輩子最大金額的交易，卻要同時面對具有資訊優勢的仲介，以及具有談判優勢的買方。屋主只能仰賴賣方仲介；但賣方仲介要的是抽佣，因此通常最在乎成交，不太在乎創造最高價格。
Opendoor 給了賣方信任與確定性。這都很有價值，因此 Opendoor 的單位交易利潤可以很高。然而這一切的基礎都是高成本。
要「平台化」房屋交易，Opendoor 必須讓房子流動起來 — 像是放在 Amazon.com 上的商品一樣。首先必須讓屋主搬出房子，潛在買家才能自由地看屋。但要讓屋主搬出房子，Opendoor 就買下房子。要大規模的買房子，就必須有資金、精準的定價模型，還要讓屋主可以自助（self-serve）辦理的介面，以及快速成交的執行力。這都需要大規模的投資。
輕資產或重資產創業，其實取決於要解決的問題。Opendoor 遠比 Calm「重」，但潛在利潤與護城河也數倍於後者。世界上沒有太小的生意，只有太高的成本。反過來說，也沒有太高的成本，只有太小的生意。
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